北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便有(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁yǒu)一(yī)些不(bù)确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的(de)价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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