北京时间周五晚间(jiān)，备受关注的4月美(měi)国非农数(shù)据(jù)出炉，其中新(xīn)增就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人(rén)，打断(duàn)了此(cǐ)前两个月连续环比下降(jiàng)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均(jūn)小时(shí)工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视作利好(hǎo)的是，美国劳工部(bù)将今年2月(yuè)和3月非农数据(jù)均(jūn)大幅(fú)下(xià)修(xiū)超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换(huàn)，本周持续承压的(de)美国地(dì)区银行股(gǔ)也获得喘息的机会。截至(zhì)发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急(jí)挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年(nián)期国债收益率上升(shēng)9.60个(gè)基点，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金(jīn)期货(huò)6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎(àn唐山大地震和汶川大地震哪个严重g)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期(qī)货(huò)日报记者，周(zhōu)五晚间(jiān)公布(bù)的非农数据远高于(yú)前值且显著偏离投行们预测的(de)中(zhōng)值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据在(zài)3月(yuè)份增(zēng)加14.2万人(rén)后(hòu)，4月(yuè)增长了29.6万人，增(zēng)长幅度(dù)达到9个月以来的(de)最高水平(píng)。

　　记者(zhě)注意到，美国(guó)4月非农数据公(gōng)布后，美股期货短线(xiàn)走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和(hé)金融(róng)行业持续裁员，但不断下降却仍(réng)然高(gāo)企(qǐ)的劳(láo)动力需(xū)远(yuǎn)远抵消了裁员的影响，也(yě)超(chāo)过了信贷紧(jǐn)缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少。4月非农(nóng)就业的季节性因(yīn)素相对于新冠大流(liú)行前也有了有利的(de)发(fā)展，为就业人(rén)数的增长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就业数据保持一定的谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美国(guó)3月份(fèn)的就业机会和劳动(dòng)力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实(shí)指向了与(yǔ)其(qí)他(tā)劳动力(lì)市场数(shù)据相同的方向：劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在降温(wēn)。包括(kuò)最近几(jǐ)周(zhōu)的(de)首(shǒu)次申请失业(yè)金人(rén)数(shù)也呈现上升趋(qū)势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为，加息会导致(zhì)消费者信贷和企业融资成本上升，进(jìn)而(ér)迫使雇(gù)主削减支出包(bāo)括裁(cái)员等，从而减(jiǎn)缓经济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲的非农就业(yè)数(shù)据会让市(shì)场(chǎng)对于下(xià)半年货币政策放松进程有(yǒu)所改变，进而(ér)对(duì)商品的(de)流(liú)动(dòng)性溢价(jià)部分有所(suǒ)减少，但从中长期来(lái)看，美国(guó)会继续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续看好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵(guì)金属进(jìn)入调(diào)整期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数(shù)超(chāo)预期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益于(yú)其金融(róng)属性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联储最后(hòu)一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名义利(lì)率回落，在通胀(zhàng)温和(hé)回落的情况下，美元实际利率(lǜ)有(yǒu)了明(míng)显的下行。”广州金控期货研究所副(fù)总经理程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记者(zhě)注意到，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个(gè)基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲(jiǎng)话暗(àn)示加息临近尾声(shēng)，因(yīn)此美元(yuán)指数和美债收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委(wěi)员会将(jiāng)密切关注未来发(fā)布的信息，并(bìng)评(píng)估其对(duì)货(huò)币政策的(de)影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，美联储焦点仍在双重(zhòng)使命上。这意味着美联储是(shì)否结(jié)束(shù)加息需要看到(dào)通(tōng)胀明显回落(luò)。至于是(shì)否要开始降息，需要看到就业市场出现(xiàn)明显恶化。从(cóng)历史经(jīng)验来(lái)看，美联储(chǔ)加息看通胀(zhàng)，降(jiàng)息看就(jiù)业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析(xī)师从(cóng)姗姗(shān)告(gào)诉记(jì)者，美国银行业风波持续(xù)发酵、经(jīng)济走弱预(yù)期升温叠(dié)加市场预(yù)期美联(lián)储唐山大地震和汶川大地震哪个严重年内或将(jiāng)降息，贵(guì)金属振荡偏强运行。美(měi)国就(jiù)业数据超(chāo)预期，美债收益率、美元指数走高(gāo)，贵金(jīn)属短线(xiàn)大幅下挫。这份(fèn)超预(yù)期的非农报告，这让美(měi)联(lián)储陷入困境，美联储希(xī)望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就需要降息，但就业(yè)市场(chǎng)并(bìng)不配合，美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)依然(rán)强劲，美(měi)联储可能(néng)在长时间(jiān)内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大期货贵金属分析师(shī)展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农就业(yè)数据(jù)和时薪(xīn)增速全面(miàn)超预期，表明美国当前劳动力市(shì)场(chǎng)仍(réng)十(shí)分强劲，美联(lián)储控(kòng)通胀压力加大，这也就意味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维持高利(lì)率环境，且6月再次(cì)加息的预期开始回升。

　　“美国(guó)非农数据强于(yú)预期或(huò)在短期提(tí)振美(měi)元指(zhǐ)数和美债(zhài)收(shōu)益(yì)率，从而打(dǎ)压贵金属的(de)涨势，但(dàn)中期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平(píng)台不断上移(yí)。”广(guǎng)发(fā)期货(huò)贵金属研究员叶(yè)倩(qiàn)宁表示。

　　记者(zhě)发(fā)现，从2006年和2018年(nián)两轮美联(lián)储停止降息后的(de)表现来看，尽管此(cǐ)后美国经济仍市场偏强运行(xíng)一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并未再次加(jiā)息，而贵金(jīn)属(shǔ)则在美债收益率持续下行的(de)情(qíng)况(kuàng)下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势(shì)。但当前情(qíng)况不(bù)同(tóng)的是，通胀率相(xiāng)对更(gèng)高，而黄金价格对降(jiàng)息并未(wèi)提前预期(qī)更多。

　　虽然目(mù)前距离降(jiàng)息仍有时间(jiān)，美(měi)联储表示美国银行(xíng)系统(tǒng)仍(réng)健康并有弹性(xìng)，但高(gāo)利率环境(jìng)下(xià)美(měi)国银行(xíng)系统风险并未解除，在第一共和银行宣布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因银(yín)行业长(zhǎng)期存在(zài)的弱点(diǎn)，又有多(duō)家区域性银行出现股价(jià)暴跌(diē)。存款仍在持续流出使银行融(róng)资成(chéng)本正(zhèng)在攀(pān)升，信贷收紧(jǐn)将不断(duàn)向实体经(jīng)济(jì)蔓(màn)延，美(měi)国(guó)2023年一季度实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度2.6％的增速(sù)大(dà)幅放缓，而且远不及预(yù)期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动上升反(fǎn)映(yìng)出一定(dìng)的韧(rèn)性(xìng)。未来随着经济(jì)下行压力(lì)不断上升，市(shì)场预期下半年(nián)美国GDP将出(chū)现(xiàn)负增(zēng)长。“总(zǒng)体上在风险和衰退的(de)共同影(yǐng)响下(xià)，美债收益(yì)率和美元指数将持(chí)续承压，避险需求提振下，贵金属价格(gé)有望再创(chuàng)历史(唐山大地震和汶川大地震哪个严重shǐ)新(xīn)高，长(zhǎng)线(xiàn)可维持逢(féng)低买入配(pèi)置思路，短线则可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金(jīn)的供需数(shù)据来看，黄金(jīn)的(de)需求实际上是(shì)明显下降(jiàng)的。世界黄(huáng)金协会公布的数据显(xiǎn)示，今(jīn)年第一季度剔除场外交易的全球黄(huáng)金需(xū)求(qiú)下降13％至1081吨(dūn)，虽然(rán)各国央行和中国消(xiāo)费者需求较高，但其(qí)余(yú)投资者购买量的减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中对(duì)黄金价格其关键(jiàn)作用的黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资需(xū)在一季度同比下降50％左右(yòu)，较去年(nián)四季度有所(suǒ)增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其(qí)中(zhōng)，实物金(jīn)条(tiáo)和硬币方面的黄金(jīn)需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品(pǐn)需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方(fāng)面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性(xìng)更(gèng)强的(de)白银(yín)因需求受(shòu)经(jīng)济下行(xíng)拖累而涨幅(fú)受限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协(xié)会预计(jì)2023年(nián)白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息(xī)25个基点在议息前已(yǐ)经(jīng)被充分计(jì)提，议(yì)息(xī)前的谨慎(shèn)转变(biàn)为议息(xī)后的乐观，因(yīn)此黄金市(shì)场一度表现为极为(wèi)乐观(guān)，伦敦现货黄金(jīn)甚至创出了历史新(xīn)高(gāo)。

　　“目前欧美央(yāng)行(xíng)加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓(màn)延，避险情绪(xù)提振贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着(zhe)经济走弱预期(qī)升(shēng)温(wēn)，预(yù)计美联储下(xià)半(bàn)年(nián)大概率(lǜ)暂停加(jiā)息并将进入降息周期(qī)，实际利率(lǜ)或(huò)将继(jì)续下行，贵(guì)金属(shǔ)中长期仍具(jù)有较高(gāo)配(pèi)置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄金而(ér)言，市(shì)场(chǎng)寄希望于美联储最后一(yī)次加息(xī)落地然后转降息预期，从(cóng)而刺激(jī)价(jià)格继续(xù)高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金(jīn)确实存在恢(huī)复(fù)上行趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀(zhàng)仍(réng)在高位，美联(lián)储货(huò)币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可(kě)能会(huì)维系较长一段时间(jiān)，且高利率环境(jìng)到底(dǐ)会对经济(jì)和(hé)金融市场产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)看(kàn)多观点出奇一致，且海外看多头(tóu)寸(cùn)比较拥挤的情况下，对(duì)待(dài)金价(jià)节节(jié)攀高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 唐山大地震和汶川大地震哪个严重