大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束(shù)了(le)，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一直在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不(bù)过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习(xí)近平(píng)主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习近平同志(zhì)为(wèi)核心的党中央坚强领导下(xià)，各(gè)地(dì)区各部(bù)门更好统筹国内国(guó)际(jì)两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好统(tǒng)筹发展和安(ān)全，我国疫(yì)情防控(kòng)取(qǔ)得重(zhòng)大决定(dìng)性胜利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向(xiàng)好态势，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国(guó)经济(jì)运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量发展仍需(xū)要(yào)克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性(xìng)和改善性住房需求(qiú)的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进(jìn)房(fáng)地产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大(dà)特大城市积极稳(wěn)步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制造业采(cǎi)购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被(bèi)正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购(gòu)的命(mìng)运。美国加州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历(lì)史(shǐ)上(shàng)第二(èr)大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数(shù)据中心(xīn)测算，全国国内旅(lǚ)游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫(gōng)，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两(liǎng)架(jià)无人机出现异常，未能(néng)达到袭(xí)击(jī)目的(de)。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人(rén)机(jī)碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄(é)方保留(liú)在合适(shì)的时间(jiān)和(hé)地点采取回(huí)应(yīng)措施(shī)的(de)权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首都莫(mò)斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫(mò)斯(sī)科(kē)市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未经授权使用无人(rén)机(jī)，避免妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报(bào)道，乌(wū)克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人(rén)太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员(yuán)米(mǐ)哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特(tè)接(太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗jiē)受(shòu)该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作为对(duì)乌方企图(tú)使(shǐ)用无人机(jī)袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商最新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到(dào)平稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政(zhèng)策和(hé)外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资(zī)者(zhě)对经济的(de)预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场依然处(chù)于全年第(dì)二个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力(lì)重点，政策预期(qī)回归理性，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并将得(dé)到同比(bǐ)和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预(yù)计(jì)对A股实质影响十(shí)分(fēn)有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数(shù)据显示(shì)，A股(gǔ)业绩(jì)跨(kuà)年(nián)筑底特征明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善(shàn)的(de)趋势(shì)显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱(qū)动的(de)行情阶(jiē)段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的品种，以及其他(tā)板块中一(yī)季度业绩(jì)明显改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延(yán)续稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公司业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所波(bō)动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置市(shì)场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐(nài)心等待(dài)，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件频发(fā)，衰(shuāi)退(tuì)风险上升。市场(chǎng)处(chù)于(yú)再(zài)平衡(héng)期，低位把握(wò)再(zài)布局机会；短期结构上关注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定(dìng)或好(hǎo)于预期方向，中期线索在(zài)于(yú)科技(jì)周期与复苏(sū)链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点关(guān)注(zhù)：医药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一带(dài)一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初(chū)期，对比历史，这(zhè)次牛(niú)市第一(yī)波(bō)上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正常(cháng)，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业(yè)或更均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关(guān)注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产、海外映射的(de)科技和大(dà)宗商品都(dōu)将(jiāng)被海外逐级(jí)放大的宏观波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我(wǒ)们(men)的资源+重资(zī)产组合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现出成为未(wèi)来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐中(zhōng)低(dī)端消费(fèi)、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策(cè)略：五一前后市(shì)场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球主要(yào)权(quán)益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两(liǎng)党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同时(shí)也促(cù)使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地(dì)产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策(cè)收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业(yè)盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。结构(gòu)上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化(huà)和国内(nèi)政策驱动的数(shù)字经(jīng)济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时(shí)间回撤(chè)，可以类(lèi)比历(lì)史上牛(niú)市第一(yī)年中(zhōng)的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第(dì)一年(nián)中(zhōng)的第一次战(zhàn)术(shù)性回撤，时(shí)间约2个(gè)月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预期的边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品(pǐn)市场的(de)表现，均表明资(zī)本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确(què)实出现了(le)较为明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为可能主要有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价(jià)格(gé)、海外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可(kě)能(néng)还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次(cì)“赛道大(dà)切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之(zhī)上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道大(dà)切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端利率、反复(fù)的美联储(chǔ)、激烈的中美摩(mó)擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确(què)：经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏、美联(lián)储(chǔ)年(nián)内结束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值极低、产业(yè)趋势明确、机构(gòu)赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金行(xíng)情，高(gāo)股息组(zǔ)合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息(xī)央(yāng)国(guó)企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其(qí)中以科创50方向最为(wèi)关(guān)键。若美联储能(néng)够(gòu)在(zài)5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极大(dà)地(dì)利(lì)于新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗