5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告(gào)负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流动(dòng)性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。<阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译/p>

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模最大(dà)的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期(qī)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)下跌(diē)，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰(jié)分析(xī)系受多(duō)个因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海(hǎi)外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)到期(qī)带(dài)来的(de)债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部(bù)分内地(dì)互联网(wǎng)以及(jí)新经济(jì)领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台(tái)了(le)制造设备管(guǎn)制措施(shī)，加大了市场(chǎng)对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要(yào)有基本(běn)面以及(jí)资金面两方面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面(miàn)角(jiǎo)度来看(kàn)，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确(què)实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经(jīng)济整体(tǐ)相较一季度环(huán)比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈(yíng)利(lì)端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流(liú)动(dòng)性与(yǔ)海外流(liú)动(dòng)性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关系(xì)的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的(de)状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人(rén)民(mín)币汇(huì)率和港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业(yè)内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的(de)投资性(xìng)价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示(shì)，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响(xiǎng)和(hé)主要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结(jié)合(hé)当前的低估(gū)值水平，港(gǎng)股吸(xī)引(yǐn)力(lì)或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大(dà)且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块(kuài)或许是值得(dé)关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药(yào)等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大(dà)，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动(dòng)了(le)中美股市的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应用或(huò)利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次(cì)，港(gǎng)股创新(xīn)药是(shì)国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相(xiāng)对优势(shì)的(de)细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民(mín)可支(zhī)配收入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐(zhú)步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港股资(zī)金面会(huì)产生(shēng)较大影(yǐng)响。在(zài)当前流动性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且(qiě)具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美(měi)国(guó)经济下滑比预期(qī)更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先重点关注运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股的性价比与(yǔ)成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看(kàn)，当下(xià)港股市(shì)场具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着(zhe)经济的(de)缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也(yě)会逐步上修。阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停(tíng)加(jiā)息虽在节奏上(shàng)较(jiào)难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压(yā)力也(yě)会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们认为(wèi阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济(jì)复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由(yóu)于其离岸(àn)市(shì)场特(tè)性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及(jí)海外多重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式(shì)投资于港股市场。

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