北京时间周五晚间，备受(shòu)关注的4月美(měi)国非农数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预期的18万人，打断了(le)此前两(liǎng)个月(yuè)连续环(huán)比下降的节(jié)奏；失(shī)业率继续下降至(zhì)3.4％；更(gèng)受(shòu)关注的(de)平(píng)均小时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视作利好的(de)是，美国劳(láo)工部将今年2月和3月非农数(shù)据(jù)均大幅下(xià)修(xiū)超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换，本周持续承压的美国(guó)地区(qū)银(yín)行股也获得喘息的机会(huì)。截至发稿(gǎo)，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数(shù)短线拉升35点；美(měi)国10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约(yuē)收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高(gāo)级(jí)宏观分析师周之云告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，周五晚间公(gōng)布的非农(nóng)数据远高(gāo)于前值且显著偏(piān)离投行们预测(cè)的中(zhōng)值。此前公布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增(zēng)长了29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅度(dù)达到(dào)9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货短线走低，美(měi)元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下(xià)跌(diē)。尽管科技和金融行业(yè)持续裁(cái)员(yuán)，但不断(duàn)下降(jiàng)却仍(réng)然高企的劳(láo)动力需远远抵消了裁员的影响，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的大(dà)约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的季节性(xìng)因素相对(duì)于(yú)新冠大(dà)流行前也有了有(yǒu)利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业人数的增(zēng)长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应(yīng)该对就(jiù)业(yè)数据保持(chí)一定(dìng)的(de)谨慎，因为本周早些时候，美国3月(yuè)份的就(jiù)业(yè)机会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确(què)实指向了与其(qí)他(tā)劳动力市场(chǎng)数据相(xiāng)同的(de)方向：劳动(dòng)力市场正在降温。包括最近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)的首次申请失业金(jīn)人数也呈现上升(shēng)趋(qū)势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋(qū)势上看(kàn)，周之云认为，加息会导致消费者信贷(dài)和企业融资成本上升(shēng)，进而迫(pò)使(shǐ)雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等(děng)，从而减缓经(jīng)济增长。短期强劲(jìn)的非(fēi)农就业(yè)数据会让市场(chǎng)对于下半年(nián)货币(bì)政策放(fàng)松进(jìn)程有(yǒu)所改变，进而对商品(pǐn)的(de)流动性溢(yì)价部分(fēn)有所减少，但从中长期来(lái)看，美国会继续朝着衰退(tuì)的方向前进，后(hòu)市(shì)继续看好贵金属的(de)表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数(shù)据(jù)公布(bù)后，贵(guì)金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超预期将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入调(diào)整(zhěng)。对于(yú)贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要(yào)受益(yì)于其金融属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联(lián)储最(zuì)后(hòu)一次加息(xī)，且预(yù)计9月(yuè)之后可能降息，这导致美(měi)元名义利率回(huí)落，在通胀温(wēn)和回落的情况下(xià)，美元实际利(lì)率(lǜ)有了明显的(de)下(xià)行。”广州金控期货研究所副(fù)总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到(dào)，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期(qī)加息25个基点，将政策利率联(lián)邦基金利率的目标(biāo)区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者发(fā)布会上的讲话暗示加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾声(shēng)，因此美元指数(shù)和美债(zhài)收(shōu)益率大幅回落(luò)。

　　然(rán)而，美联储会后(hòu)声明(míng)表示，委员会将(jiāng)密切关注未(wèi)来发布的信息(xī)，并评估(gū)其对货币政策的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，美(měi)联储焦点仍在双重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着美联储是否结束加息(xī)需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要(yào)看到就(jiù)业市场出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看(kàn)，美联储加(jiā)息看通(tōng)胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业(yè)风波(bō)持(chí)续(xù)发酵(jiào)、经(jīng)济走(zǒu)弱预期升温叠加市场预期(qī)美联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就(jiù)业(yè)数据超预(yù)期，美(měi)债收益率、美元指(zhǐ)数走高(gāo)，贵金(jīn)属短线大幅(fú)下挫。这份(fèn)超预(yù)期的非农报告，这(zhè)让美(měi)联储陷入困境，美联储希望暂(zàn)停加息，甚至可(kě)能(néng)很快就需要降息，但就(jiù)业市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联(lián)储可能在长时(shí)间(jiān)内(nèi)维持高利(lì)率。

　　光大期货贵金属分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月(yuè)美(měi)国非农就业数(shù)据和(hé)时薪(xīn)增速全面超预(yù)期(qī)，表明美国当前劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)仍十分强(qiáng)劲，美联储(chǔ)控通(tōng)胀压力加(jiā)大，这也就意味着美联储可能会在较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)内维持高利率环境，且6月再次加(jiā)息的预期开始(shǐ)回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预期或(huò)在短期提振美(měi)元指(zhǐ)数和美债收益率，从(cóng)而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停(tíng)止加息(xī)，货币政策进入(rù)新阶段，市场将加(jiā)大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金属将获得提(tí)振而走强，使(shǐ)均值(zhí)平台不断上移。”广发期货(huò)贵金属研(yán)究员叶倩(qiàn)宁表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表(biǎo)现来看，尽管此(cǐ)后美(měi)国经济仍市场(chǎng)偏(piān)强运行一(yī)段(duàn)时间，失业率继续(xù)走(zǒu)低，但美联(lián)储并未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美(měi)债收益(yì)率持续(xù)下行(xíng)的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀(zhàng)率(lǜ)相对(duì)更高，而黄(huáng)金价格对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然(rán)目前距(jù)离降息仍有时间，美联(lián)储(chǔ)表示美国(guó)银(yín)行系统(tǒng)仍(réng)健康并(bìng)有弹性，但(dàn)高利(lì)率环境下美国银行系统(tǒng)风险(xiǎn)并未解除，在第一共和(hé)银行宣布(bù)被接管收购(gòu)后，因银(yín)行业(yè)长期存在的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现(xiàn)股价暴(bào)跌。存款仍在持续流(liú)出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向实体(tǐ)经(jīng)济蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四(sì)季度2.6％的增速大幅(fú)放(fàng)缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资和库(kù)存对(duì)GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动上升反映出一定(dìng)的(de)韧性。未(wèi)来(lái)随着经(jīng)济下(xià)行压力(lì)不(bù)断上升，市场预期下半年(nián)美国GDP将出(chū)现负增长。“总体上在风(fēng)险和衰退的共同影响下，美债(zhài)收益率(lǜ)和美元(yuán)指数(shù)将持(chí)续(xù)承压(yā)，避(bì)险需求(qiú)提(tí)振下，贵(guì)金属价格有望(wàng)再创历史新高，长线可(kě)维持逢低买入配置思(sī)路，短线则(zé)可买入黄金和白(bái)银(yín)虚(xū)值看(kàn)涨期(qī)权(quán)把(bǎ)握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程小湖南电大几本，湖南长沙电大是几本勇(yǒng)介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的需(xū)求(qiú)实(shí)际上是明显下降的。世界(jiè)黄金协会公布的数(shù)据显示，今年(nián)第一季度(dù)剔除场外交易的全球黄(huáng)金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和(hé)中国消(xiāo)费(fèi)者需(xū)求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对(duì)黄金价格其关键(jiàn)作(zuò)用的黄金(jīn)投资需在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年四季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期(qī)高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币(bì)方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于(yú)去年同期(qī)的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似(shì)产(chǎn)品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品(pǐn)属(shǔ)性更强的白(bái)银因需求受(shòu)经济下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此，金(jīn)银比价(jià)大概(gài)率(lǜ)继续攀升。世界白银(yín)协会预计2023年白银实(shí)物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被(bèi)充分计提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市(shì)场一度表现为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子(zi)落地(dì)，且(qiě)银行(xíng)业风(fēng)险仍(réng)在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金(jīn)属价(jià)格。此(cǐ)外，随着经济走(zǒu)弱预期(qī)升温，预计美联(lián)储下半年大概率暂停加息并将进入(rù)降息(xī)周期，实际利率或湖南电大几本，湖南长沙电大是几本将继(jì)续下行，贵(guì)金属(shǔ)中(zhōng)长期仍具有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于(yú)黄(huáng)金(jīn)而(ér)言，市(shì)场(chǎng)寄希(xī)望于(yú)美(měi)联储最后一次加(jiā)息(xī)落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格继续高(gāo)走，从这个角度考虑黄(huáng)金(jīn)确实存在恢复上(shàng)行趋(qū)势(shì)的(de)可能性。但当前美通胀仍(réng)在高(gāo)位，美(měi)联(lián)储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会(huì)维系较(jiào)长一段时间(jiān)，且高利率环境到底会对经济和金融(róng)市场产生(shēng)怎样的影响也未(wèi)可知(zhī)，因此在当前看多观点出(chū)奇(qí)一致，且海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对(duì)待金(jīn)价(jià)节(jié)节攀高(gāo)的观点谨慎为(wèi)上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 湖南电大几本，湖南长沙电大是几本