本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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