分析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念(niàn佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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