全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文件(ji耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系àn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美(měi)股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的(de)持(chí)仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美(měi)股的(de)持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去(qù)年(nián)底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度(dù)都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳(shū)理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的(de)标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持的标的(de)相(xiāng)对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在一季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球(qiú)对美元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低(dī)估了，还有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券(quàn)市场和利率的(de)工具。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在2023年一(yī)季度的(de)最(zuì)新观察(chá)。耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系>

　　他指出(chū)，名(míng)义(yì)支出水平高于(yú)经济体(tǐ)的生(shēng)产能(néng)力(lì)，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他西方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解(jiě)需求(qiú)压(yā)力(lì)，欧美(měi)各(gè)国(guó)央行一直(zhí)在(zài)实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系策(cè)造成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经(jīng)济体的(de)经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策(cè)推高(gāo)了折现率（即(jí)现金未来实(shí)际收益率的(de)预(yù)期(qī)），但(dàn)迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极有可能(néng)在(zài)周(zhōu)期的下(xià)一(yī)阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国、日(rì)本(běn)和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地区处于周期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家(jiā)和(hé)地区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持货币和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期(qī)美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其(qí)官(guān)微(wēi)发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没(méi)有明确声明加(jiā)息(xī)将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表(biǎo)明，美(měi)联储(chǔ)希(xī)望持观望态(tài)度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出(chū)了大规(guī)模财政刺激(jī)政策，引发了(le)通胀问题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个(gè)月的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如(rú)果(guǒ)美联储进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而(ér)影响信(xìn)贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股(gǔ)市和债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美国可能需(xū)要(yào)（也(yě)可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可以评估形势再做出(chū)决策。

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