随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持(chí)有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的(de)方向(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度(dù)被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益(yì)率预(yù)期的(de)变化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代(dài)表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的(de)发展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的(de)市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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