财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022trong>。从原材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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