在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大(dà)，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向娜能组成什么词，娜字能组什么词语(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业娜能组成什么词，娜字能组什么词语前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行(xíng)业。

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