为了让自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保(bǎo)证(zhèng)金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱(qián)部(bù)分来(lái)自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在(zài)二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手共同合(hé)谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通(tōng)股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期苏三起解的故事，苏三起解的故事简介末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间(jiā苏三起解的故事，苏三起解的故事简介n)，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处(chù)罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于(yú)偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的(de)控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资(zī)金(jīn)作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价(jià)的(de)行动(dòng)，属(shǔ)于(yú)共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期(qī)间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的(de)合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基(jī)础上，在(zài)认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所述(shù)的操纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得(dé)汇(huì)入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资(zī)金和(hé)减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三(sān)款规(guī)定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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