“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额郑业成是否已婚 郑业成是几线演员strong>，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足。