昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集(jí)体(tǐ)低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大(dà)跌，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本(běn)周早些(xiē)时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可(kě)能性外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的(de)押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率(l安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时(shí)使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷(dài)市(shì)场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)的(de)原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主(zhǔ)党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜(bài)登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起，上述(shù)品种期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现单(dān)边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥(féi)造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需(xū)求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二(èr)次育肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的(de)高(gāo)库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或(huò)继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面升(shēng)水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交(jiāo)易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第(dì)二(èr)波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范(fàn)围(wéi)预计很大(dà)概率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前处(chù)于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出(chū)口大(dà)增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油(yóu)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮(lún)疫(yì)情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增(zēng)加而(ér)出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累库预(yù)期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多(duō)因(yīn)素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐演变为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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