衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了(le)国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局的许可(kě)下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这(一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力zhè)种事实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加(jiā)息决(jué)议，市场对(duì)美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部(bù)支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给端(d一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力uān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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