上市公(gōng)司退市在A股早已(yǐ)不稀(xī)奇，但连带着(zhe)可转债(zhài)一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易(yì)日(rì)低于(yú)1元，触及退市指标，公(gōng)司(sī)股票及其可转(zhuǎn)债被(bèi)终止(zhǐ)上市，搜特转债或成为(wèi)首只因正股(gǔ)退(tuì)市而强制退(tuì)市的可转债(zhài)。此外，*ST蓝(lán)盾也(yě)苏修是什么意思，苏修是什么意思因触(chù)及(jí)退市(shì)指(zhǐ)标被(bèi)终止上(shàng)市，其可转(zhuǎn)债已进入退市(shì)整理期，引发投资者对可转债(zhài)信用风险的担忧。

　　可(kě)转债兼(jiān)具债券和股票(piào)双重属性，自诞生(shēng)以来(lái)颇受市(shì)场欢迎。一个广为(wèi)流(liú)传的(de)说(shuō)法是，可(kě)转(zhuǎn)债“下有保底(dǐ)，上不封(fēng)顶(dǐng)”，即(jí)上涨时有(yǒu)“股性”加油(yóu)，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻(gōng)退可守”，几乎稳赚不(bù)赔。在可转债(zhài)30多年(nián)发展中，此前一(yī)直(zhí)未出现(xiàn)因正股(gǔ)退市而(ér)退市的(de)情况，也未发(fā)生(shēng)过实质性(xìng)违约事件。

　　随着搜特转债等的退市，零违约历史或将被(bèi)打破，可转债信用风险(xiǎn)浮出水面。虽(suī)说可(kě)转债(zhài)退市后，依然(rán)可(kě)以执(zhí)行赎回(huí)和回售等条款(kuǎn)，但由于大多(duō)数上市公(gōng)司是因经(jīng)营不善导致退(tuì)市(shì)，财(cái)务状况(kuàng)并不乐观，资(zī)不抵债、拿不出(chū)钱进行赎回的可能性较大(dà)。而如果启(qǐ)动(dòng)破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划(huà)归为普通债权，清偿顺序相对(duì)靠后，刚性兑(duì)付(fù)亦存在很大不(bù)确定性。

　　接连2只可(kě)转债退市，投资者(zhě)蓦(mò)然发现，“长(zhǎng)期稳定的羊毛(máo)”不稳定了。事(shì)实上(shàng)，可转债退市并(bìng)非完全出乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易所上市规则(zé)，上市公司股票被终止(zhǐ)上市的，其发行的可转(zhuǎn)债及其他(tā)衍生品种应当终止上市。过去A股退市难、退市少，成(chéng)就(jiù)了可转债30多年零(líng)退市(shì)、零违约的“神话”。随着全面注(zhù)册制改(gǎi)革的持续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市机制正在形成，以(yǐ)上市股为锚(máo)的可转债也跟(gēn)着出清，违约风险随(suí)之上升。退市，或将成为可(kě)苏修是什么意思，苏修是什么意思转债市场新常态。

　　市场在发(fā)展(zhǎn)，生态在改变，投资者没(méi)有(yǒu)理由(yóu)一成不变，是(shì)时(shí)候重塑对可转(zhuǎn)债的认知(zhī)了。投资者要改(gǎi)变“闭(bì)眼买债”的路径依(yī)赖，学会优择(zé)品种，规避(bì)风险。在选择债券时，要(yào)理性评估正股基本面、成(chéng)长性、估值水平(píng)以及发债公司(sī)偿债能力(lì)等，防范(fàn)债券退市、违(wéi)约风(fēng)险；在取舍标的(de)时，应远离正股业绩表现不佳、估值(zhí)较低、退市风险较高的标的，而(ér)选择正股(gǔ)经营效益良好、估值合理且(qiě)随市场下(xià)跌(diē)估(gū)值(zhí)出现压缩(suō)的(de)标(biāo)的。并密切关(guān)注可(kě)转债市场(chǎng)风(fēng)格变化，及时调整配置比例和结构，学会(huì)在市场(chǎng)波动中(zhōng)“游泳(yǒng)”。

　　监管也应当跟上形势变(biàn)化(huà)。目前关于可转债的退市处理(lǐ)还有不少空白(bái)和盲(máng)点，监管部门应尽快打齐补丁，给予(yǔ)市场明确预期。比如(rú)，可进一步明确(què)可(kě)转债在退市后是否仍存在交易可能、是否(fǒu)还拥(yōng)有转股功能等。同时，应加强(qiáng)对可转债(zhài)的风险防控(kòng)，强化发行(xíng)前的信用评(píng)级(jí)，对于信用资(zī)质较弱的公司，可考虑提(tí)高担保(bǎo)资(zī)产与回售条款等相关要求，适当(dāng)提升准入门槛，以更好保护(hù)投(tóu)资者利益。

　　全面注(zhù)册制(zhì)下，证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)将迎来全方(fāng)位、根本性的变(biàn)化。过去一些“无脑(nǎo)买(mǎi)入”“跟风买入”的简单套(tào)路行不通了，一些规则(zé)制度上(shàng)的(de)短(duǎn)板不能视而(ér)不(bù)见了。各市(shì)场参(cān)与主体(tǐ)还需顺时应(yīng)势，调(diào)整(zhěng)包(bāo)括可转债在内(nèi)的投资方法，完(wán)善配套制度，提升风险意识(shí)，共促A股市(shì)场健康稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 苏修是什么意思，苏修是什么意思