海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累(lèi)计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增(zēng)速(sù)走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒表现亮(liàng)眼；下(xià)游消费盈(yíng)利改善幅度(d略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ù)放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开始(shǐ)回升，AI和(hé)半(bàn)导体产业(yè)盈利(lì)有待(dài)改善，其中受益于国产替(tì)代(dài)的半导体材料和半(bàn)导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加(jiā)速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速持(chí)续(xù)提升，主要(yào)受益于储能的(de)快速发展。

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