为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬(tái)自家的(de)股票(piào)价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)公(gōng)司股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控(kòng)的(de)上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金在二(èr)级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹(chóu)得的证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”。反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人(rén)讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的(de)情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户(hù)交易新美(měi)星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市(shì)场交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股(gǔ)价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明(míng)土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一(yī)致。反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序在此基础上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继(jì)续(xù)由(yóu)海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的(de)原(yuán)因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所提(tí)相关(guān)理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司(sī)实际控(kòng)制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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