AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(y好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了(le)消(x好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来iāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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