一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了(le)机构投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ浙k是浙江哪个城市的)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总(zǒng)浙k是浙江哪个城市的监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业浙k是浙江哪个城市的ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严(yán)格，在(zài)看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较为低(dī)风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个(gè)人投资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投(tóu)资者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获(huò)得个人(rén)投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获(huò)得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这对(duì)于(yú)我们基金(jīn)管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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