财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病(yī)年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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