作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统(tǒng)计局公(gōng)布了4月份的通胀数(shù)据：4月份居民(mín)消费价格同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生(shēng)产者出厂价格(gé)同比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉价格续降，出行价(jià)格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩(kuò)大至(zhì)-3.6％；其(qí)中，分项价格跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步之遥(yáo)，是否(fǒu)到了需(xū)要担心(xīn)通缩的时候？我们认为(wèi)“通缩论”言(yán)过其实：一方面，今(jīn)年初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩(suō)压力正(zhèng)逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，也指向当前经济仍在温和修复。下半年(nián)随着(zhe)生猪价(jià)格(gé)筑底回(huí)升、消费需求逐步回暖，物价水平有望回归(guī)正常(cháng)水平，通(tōng)缩和通胀均不构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食(shí)品拉(lā)低通(tōng)胀，核心通胀持平(píng)

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出行(xíng)价(jià)格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱(ruò)

　　5、通缩言过其实，关注核(hé)心通胀

　　以下(xià)是(shì)正(zhèng)文

　　食品拉(lā)低(dī)通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构上看，食品项(xiàng)仍是(shì)主要(yào)拖累(lèi)，4月食(shí)品价格环比下降1％、非(fēi)食(shí)品(pǐn)价(jià)格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回(huí)升0.1个百(bǎi)分点至(zhì)0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行价格(gé)上涨(zhǎng)

　　食品方面(miàn)，菜(cài)、肉(ròu)价(jià)格续降，仍是主要(yào)拖累。受受生(shēng)猪产能充足以及消(xiāo)费淡季(jì)影(yǐng)响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市(shì)，带(dài)动价(jià)格分别环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方(fāng)面，小长假出(chū)行需求带动旅游价(jià)格(gé)环(huán)比上涨4.6％，受车(chē)企降(jiàng)价促销以及国内(nèi)油价下降影(yǐng)响，交通(tōng)工具及交通(tōng)工具(jù)用燃(rán)料(liào)价格环比分别下循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影(yǐng)响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高(gāo)基数的(de)影(yǐng)响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾(wěi)、新涨价分别影(yǐng)响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生(shēng)产资料、生活资料(liào)价格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价(jià)格走弱(ruò)

　　分(fēn)行业看(kàn)，国(guó)际原油价(jià)格波动带动国内油煤加工、化学(xué)原料及(jí)制品(pǐn)相关(guān)行(xíng)业价格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国内需循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(xū)求表(biǎo)现不及(jí)预(yù)期(qī)影响，黑金(jīn)采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去(qù)年底(dǐ)以来的(de)强势表现，环(huán)比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在产能继持续释放、供给相(xiāng)对充足的影(yǐng)响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核(hé)心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历史较低水平(píng)，离转负仅一(yī)步之遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我(wǒ)们认为，应(yīng)当(dāng)理性看待物(wù)价数(shù)据，“通(tōng)缩论(lùn)”言(yán)过其实：一方面(miàn)，去(qù)年下(xià)半年(nián)核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以(yǐ)来(lái)有所(suǒ)反弹，意味着(zhe)通缩(suō)压力正(zhèng)在逐步(bù)缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于正常波动区(qū)间，也指向当前经济仍在温和修(xiū)复(fù)。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数或对今年后续(xù)CPI同比(bǐ)读(dú)数(shù)持续(xù)造成扰动。我们认(rèn)为，应更多关注环比变动情况(kuàng)以及核心CPI的(de)走势。而(ér)随着(zhe)下半年生(shēng)猪需求的(de)回(huí)升，以及中央猪(zhū)肉收(shōu)储工作(zuò)的开展，生猪价格有(yǒu)望筑底回升，食品项对CPI的(de)拖累将有所缓(huǎn)解，下半年(nián)物价水平有望逐步(bù)回归至(zhì)正常(cháng)水平(píng)、整(zhěng)体将保持温和上(shàng)涨(zhǎng)态势，通缩和(hé)通(tōng)胀均不构(gòu)成当前经(jīng)济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思