今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前海开源沪白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗空机场、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也(yě)更(gèng)具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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