今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较(j200mm是多少米，2000mm是多少米iào)乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新200mm是多少米，2000mm是多少米央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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