5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行(xíng)相关部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研(yán)究(jiū)部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投(tóu)研(yán)人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是(shì)中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合印信是什么意思？ 印信和书信一样吗适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大(dà)是(shì)普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策(cè)调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进(jìn)入股市(shì)，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明(míng)当前(qián)货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超额收(shōu)益，是(shì)风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避(bì)市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们(men)识(shí)别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)印信是什么意思？ 印信和书信一样吗中短债基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 印信是什么意思？ 印信和书信一样吗