财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率对公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价(jià)、存(cún)量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当(dāng)时参会(huì)的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金(jīn)的(de)责任准备金(jīn)评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分(fcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ēn)红(hóng)险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为不(bù)超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方(fāng)式来(lái)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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