中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(w两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一两斤大概有多重参照物，2斤有多重？，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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