华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。报告(gào)指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估(gū)了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬(tái)高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天(tiān)所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的(de)单位(wèi)持有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研(yán)究的做空(kōng)实例(lì)，最出名(míng)的莫过于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的(de)债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句nián)至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以(yǐ)色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告(gào)公布(bù)后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附近时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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