中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其(q适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么í)中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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