射频芯片领域面(miàn)临变局(jú)，下游市场(chǎng)增速(sù)放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已(yǐ)开始寻(xún)求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智(zhì)微正式在科创板上(shàng)市。公司(sī)股(gǔ)价开(kāi)盘破(pò)发，跌9.75％。截(jié)至收盘(pán)，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发(fā)行价跌(diē)去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场(chǎng)受到(dào)资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入融资快(kuài)车(chē)道，先后(hòu)引入了华兴资(zī)本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙(shā)江创(chuàng)投等一系列外部机构股东。截至(zhì)上市前，大(dà)基金二(èr)期(qī)、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也(yě)走出了破(pò)发的行情，该公司股价于(yú)去年下半年触底回升，但截至(zhì)今日收盘股价仍略(lüè)低(dī)于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓(huǎn)以(yǐ)及5G普及潜力有限等因素(sù)影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射(shè)频芯片(piàn)巨(jù)头，近(jìn)年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯(xīn)片业务(wù)以外的转型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信(xìn)等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公开资料显示(shì)，慧智(zhì)微成立于2011年，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)，下游应用(yòng)领(lǐng)域主要(yào)包(bāo)括智能(néng)手(shǒu)机以及物(wù)联网，客(kè)户包(bāo)括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公(gōng)司(sī)分别实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净(jìng)亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于(yú)持(chí)续进行(xíng)高额研发投入；下(xià)游客户集中(zhōng)且具(jù)有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞(jìng)争激烈(liè)，叠加下游去库(kù)存周期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近(jìn)三年(nián)的总额分(fēn)别(bié)为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三年公司的综合(hé)毛利率(lǜ)分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产(chǎn)品结(jié)构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的情况下，慧智(zhì)微开启了对(duì)外融资之路。公开(kāi)信息(xī)显示，公司(sī)于2018年末(mò)开(kāi)始(shǐ)进入(rù)融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成(chéng)了三轮(lún)融资，众(zhòng)多知(zhī)名资(zī)方，包(bāo)括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶(jiē)段对(duì)慧智微(wēi)进入了慧智微的股(gǔ)东序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截(jié)至IPO前(qián)，大基(jī)金二(èr)期、广发信德以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投(tóu)为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数据显示(shì)，从当前的股价情况看，大(dà)基(jī)金二期在(zài)投资慧智微(wēi)的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现(xiàn)了(le)近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个(gè)月进入、并在后一轮持续(xù)加注(zhù)的(de)红杉中国，平(píng)均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧(huì)智微招股(gǔ)书(shū)显示，公司(sī)目(mù)前有(yǒu)超过接近67％的收(shōu)入来自于手(shǒu)机(jī)领域。当前，智能手机出(chū)货(huò)量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造成了冲击(jī)，而市(shì)场对智能(néng)手机未来增速持(chí)续放缓的(de)预期，也让(ràng)资本市(shì)场(chǎng)对包括慧(huì)智微在内的(de)射频芯片厂商做(zuò)出了重新(xīn)思(sī)考。

　　根据(jù)Yole的(de)数据(jù)，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的(de)下滑，射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)市场规模与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无(wú)几。而接下(xià)来，由于智(zhì)能手机(jī)的温和(hé)增长以及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年(nián)射频前(qián)端(duān)的(de)市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微有(yǒu)着相似(shì)产品结构(gòu)，同样在IPO前获(huò)豪华股(gǔ)东突击入股的射频(pín)龙(lóng)头唯(wéi)捷(ji稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字é)创(chuàng)芯，在去(qù)年4月科创板上市(shì)时，也(yě)遭(zāo)遇了(le)破发(fā)的行(xíng)情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的(de)价(jià)格(gé)后止跌回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价(jià)，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯片领域(yù)的巨头厂(chǎng)商都在谋(móu)求转型，拓展(zhǎn)射频(pín)以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触(chù)角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领(lǐng)域(yù)。

　　国内方面，射频(pín)领域(yù)正呈现(xiàn)出一片稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字红(hóng)海的竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷价格，进一步压(yā)低了自身的(de)利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产(chǎn)射频前(qián)端芯片(piàn)杀价已经无底线，而预计未来每个射(shè)频细分赛道(dào)还会(huì)有更(gèng)多竞争者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的(de)关注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣布完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近50家，且投资机构涵盖了投资(zī)机构涵(hán)盖了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江(jiāng)产(chǎn)业基(jī)金、深创投(tóu)等知名机构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等(děng)公司(sī)正排(pái)队IPO稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字。

　　慧智(zhì)微在招股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片(piàn)测设中心建设、总部(bù)基地(dì)及(jí)上海和广州研发中(zhōng)心建(jiàn)设以(yǐ)及(jí)补充流动(dòng)资金。具体战略规划方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射(shè)频前端领域取得(dé)的市(shì)场地位，增加头部客户的市(shì)场份(fèn)额；技(jì)术上跟进射频前(qián)端技术迭(dié)代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用(yòng)；产品上加大对上游滤(lǜ)波器(qì)、多工器的产业链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字