财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地(dì)召开(kāi)座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金的(de)责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的(de)调整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预(yù)定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资(zī)产为主、投(tóu)资(zī)比例(lì)持(chí)续(xù)回(huí)落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预(y笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ù)定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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