金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月厦门是几线城市呢份外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“厦门是几线城市呢N型(xíng)”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回厦门是几线城市呢(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的(de)信(xìn)贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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