一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对(duì)此表示，在基金(jīn)行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利(lì)于(yú)投(tóu)资(zī)者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译g>

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者(zhě)都(dōu)会将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由(yóu)于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而(ér)在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准(zh李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译ǔn)的难度有了(le)更清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的(de)步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更(gèng)多投(tóu)资(zī)者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译位业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构，有(yǒu)利于(yú)股民(mín)转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。