5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季(jì)度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(bià嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美n)基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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