金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视(shì)为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清算(suàn)会员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银(yín)行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的(de)人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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