财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料禧与喜的区别是什么，喜字logo设计价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关禧与喜的区别是什么，喜字logo设计键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内禧与喜的区别是什么，喜字logo设计人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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