芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的(de)因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为(wèi)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业(yè)分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因(yīn)素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续(xù)小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最高(gā西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学o)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业(yè)人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大(dà)规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过(guò)去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增(zēng)速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的生(shēng)活性(xìng)服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一(yī)是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的(de)青(qīng)年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对(duì)全部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城乡就业大(dà)约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全(quán)国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的(de)城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确(què)反映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度(dù)人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的(de)人(rén)口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据(jù)质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次(cì)年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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