分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒngkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)运营、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管(guǎnkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

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