AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的(d2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县e)历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该更2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(gèng)加重视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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