5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促(cù)进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认(rèn)为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大(dà)规模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货(huò)币(bì)政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政(zhèn瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织g)策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织)转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的(de)金融(róng)数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商(shāng)业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核(hé)压力(lì)使得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释(shì)放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具(jù)一(yī)定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了(le)较低(dī)历(lì)史分位数(shù)水平，虽(suī)然债市多(duō)头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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