AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这(zhè)一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节(j自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查ié)是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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