财(cái)联社5月(yuè)东隅已逝桑榆非晚是什么意思8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开花(huā)了！不仅仅是中(zhōng)国平安在4月(yuè)27日(rì)迎来时隔8年的涨停(tíng)，就在(zài)5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨停(tíng)，而上一次涨停(tíng)分别(bié)是13年前、7年前(qián)，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将(jiāng)大涨(zhǎng)归因(yīn)为两份会议通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一份则是沪市金融业(yè)主题座(zuò)谈会，其中“在服务中国式现代化中促进金融(róng)业估值提升和高质量发展”成(chéng)为重(zhòng)要(yào)议题(tí)。

　　中特估(gū)成为了市场较长一(yī)段(duàn)时(shí)期的热门(mén)词，尽管披上了主题、政策等色彩，底层逻(luó)辑是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和低(dī)估(gū)。说到A股的低(dī)估(gū)值、高分红，银行为首的大金融板块首(shǒu)当(dāng)其冲。上述5.11会议是为此前(qián)获批的(de)央企股东回报ETF发(fā)行预(yù)热(rè)，会议作(zuò)用显(xiǎn)然被放大。

　　事实上(shàng)，不(bù)仅是(shì)两份会议通知(zhī)的推波助(zhù)澜(lán)，“小作文”又来添油加醋(cù)。一则无头无(wú)尾的所谓(wèi)指(zhǐ)导(dǎo)意见，要求“国(guó)企要做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影，却(què)获得极大的(de)传播(bō)。

　　低估值(zhí)、高股息，在经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)预(yù)期之下，中特估银行概念获得资金的青(qīng)睐(lài)。有(yǒu)了多重(zhòng)消息的加持，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根(gēn)据以往(wǎng)经验，大金融板块走强往往预示着行情的结束(shù)，这一次历史是否(fǒu)会重(zhòng)演呢？多位受访人士指出，这种单(dān)一(yī)衡(héng)量逻辑可能不再奏效，当前市(shì)场，银(yín)行板(bǎn)块是(shì)作为“国资含(hán)量”比(bǐ)较高的板块行(xíng)进(jìn)，从去年底(dǐ)开始监管开(kāi)始(shǐ)提出中特估后有比较(jiào)不错的(de)表现，中特估有(yǒu)望持续为(wèi)投资者带来除(chú)稳(wěn)定股息收(shōu)益外的收益。

　　银行为首的大(dà)金(jīn)融爆发(fā)

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中(zhōng)国银行、中信银行、西安银(yín)行涨停，农业银(yín)行、民生(shēng)银行(xíng)、工商银行(xíng)、浙商银行大涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实(shí)大牛(niú)市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银行板块大涨早已启动，银行指(zhǐ)数（中信）近(jìn)5个交易日(rì)涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块，券商股(gǔ)也持续爆(bào)发(fā)，券商指(zhǐ)数收盘涨幅超(chāo)过2％。其中，中国(guó)银(yín)河领(lǐng)涨，盘中一度(dù)涨停，近(jìn)5个工(gōng)作(zuò)日(rì)涨幅达(dá)到35.82％。

　　从(cóng)银行(xíng)板块(kuài)ETF涨势来看(kàn)，场内(nèi)10只中证银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天弘中(zhōng)证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中(zhōng)证ETF、华(huá)宝中(zhōng)证ETF等(děng)多只基金(jīn)涨幅超过4％，从资金(jīn)流(liú)动来看，以(yǐ)规模最大的华宝中(zhōng)证(zhèng)银(yín)行ETF为例，不(bù)仅当日收盘价创一(yī)年新(xīn)高，全天成交量(liàng)飙升超过14亿元，刷新近两年来的最(zuì)高(gāo)。

　　对于银行股的大涨，市场早有(yǒu)预期。睿郡(jùn)资产(chǎn)合(hé)伙人董(dǒng)承非在5月7日表示(shì)，在(zài)经济复(fù)苏(sū)不强劲情况(kuàng)下，原(yuán)来看不起的那(nà)些低(dī)增速的(de)企(qǐ)业，现在反(fǎn)而显(xiǎn)得难能可贵，因(yīn)此(cǐ)被忽略高分红、深度(dù)价值的企业反而受(shòu)到(dào)追捧。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在估(gū)值极度低水平、股息(xī)率(lǜ)具(jù)备(bèi)一定吸引力、持(chí)仓(cāng)极(jí)度低配、基本面预期极度(dù)悲观等背景下(xià)，配合当前经济(jì)弱(ruò)复苏整体回(huí)报(bào)率预(yù)期下(xià)行、中(zhōng)特估政策背景下的(de)估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐(qí)升(shēng)，背后(hòu)仍是(shì)中特估(gū)逻(luó)辑(jí)

　　经过漫(màn)长的(de)季节，银(yín)行股等来了久违(wéi)的(de)上涨，截至5月8日(rì)，自今(jīn)年(nián)4月(yuè)以来全(quán)市场42家上市银行(xíng)中，有(yǒu)17家涨幅超过10％，其中，中(zhōng)信银行涨幅近40％，中国(guó)银行涨幅超过(guò)32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银行涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资(zī)金(jīn)的流入(rù)量同(tóng)样可(kě)观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创一年新高(gāo)，全天成交量(liàng)飙(biāo)升超过14亿元，也刷新近两年来的最高(gāo)。中(zhōng)国银行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近三日(rì)沪股(gǔ)通累(lèi)计(jì)买(mǎi)入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股(gǔ)的大涨，正如吴鹏所言，估值(zhí)极(jí)度低(dī)水平、股息率具备(bèi)一定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本(běn)面预期极度悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估值上(shàng)，截至目(mù)前，42家A股银行(xíng)的平(píng)均市净(jìng)率为(wèi)0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和招商银行，其余银行(xíng)均(jūn)处于“破净(jìng)”状态。在这一轮(lún)估值修(xiū)复中，有市场人士指(zhǐ)出，中字头银行目标价估值最保(bǎo)守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情(qíng)前的(de)估值位置，当前板块(kuài)交易(yì)热度之下目标价(jià)抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量(liàng)、让利实体(tǐ)经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的(de)高分红和高股息是银行股相(xiāng)对于其(qí)他主题(tí)板块更(gèng)强(qiáng)的(de)优(yōu)势(shì)，据财(cái)通证券研报，国有大行(xíng)近五(wǔ)年(nián)分(fēn)红(hóng)率基(jī)本稳(wěn)定在30％左右，稳(wěn)定分红符合价(jià)值投资和长期投资需要(yào)。近年来国(guó)有大行股息率(lǜ)也呈逐年(nián)提(tí)升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低也(yě)为调仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年(nián)一(yī)季度银行股(gǔ)占偏股型基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三(sān)季(jì)度以来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金经理胡洁就向财联社表示，高股息策略以其确定(dìng)的股(gǔ)息(xī)收入和较高(gāo)的安全边际可以(yǐ)为(wèi)投资者提供不错的收益(yì)。而基本面稳健、分红率高而稳(wěn)定、估值(zhí)处于历(lì)史低位(wèi)的(de)银行(xíng)板块是(shì)高股息策略的理想增配板块。与此同时，银行板(bǎn)块在一季度是业(yè)绩低点。随着大行重定价的(de)压(yā)力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收益(yì)率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏(péng)华基(jī)金量化及衍(yǎn)生(shēng东隅已逝桑榆非晚是什么意思)品投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理余(yú)展昌也指出，与海(hǎi)外(wài)银行对比，在中(zhōng)特(tè)估背景下的国内银行仍然具有较(jiào)好的投(tóu)资(zī)机会(huì)。以(yǐ)国(guó)有大行为例，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的(de)PB最高(gāo)在0.75倍(bèi)左右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝大(dà)部分的(de)银行估值都(dōu)在(zài)1倍(bèi)PB以(yǐ)上。考虑到(dào)海外银行还有大量的商誉，国内银东隅已逝桑榆非晚是什么意思(yín)行的估(gū)值水平是偏低的，本身就有比较大(dà)的(de)修复空间。此(cǐ)外，他还(hái)指出(chū)，国企改(gǎi)革有望(wàng)使(shǐ)得(dé)这些问题得到(dào)改善，从而提高银(yín)行的利润增速，持续修复(fù)估值(zhí)。

　　银(yín)行是否意味着(zhe)行情(qíng)的(de)结束？

　　随着证券、银(yín)行等大金融板块的走强，有市(shì)场观点开(kāi)始担忧(yōu)市场行情告一段落。对此(cǐ)，市场(chǎng)人士认为(wèi)，站(zhàn)在中(zhōng)特估背景下去看金融股的(de)爆(bào)发，并不能简单(dān)做(zuò)出市场行情结束的(de)结(jié)论。

　　吴鹏(péng)分析(xī)称，大金融板块(kuài)过去被当成行情结(jié)束的指标，其背后(hòu)通常潜(qián)意识映射包括(kuò)不限于大金(jīn)融(róng)爆发往往(wǎng)代(dài)表市场没(méi)有别的方向(xiàng)、市场进入(rù)避险状态、大金融“吸血”严(yán)重等(děng)。但从(cóng)当前(qián)的金(jīn)融股走(zǒu)强来看(kàn)，市场表现(xiàn)并不存在(zài)上述问(wèn)题。

　　首先(xiān)，当前大金融“吸血”效(xiào)应(yīng)并不强，比如银(yín)行板块近(jìn)期大幅(fú)放量，成交量(liàng)约为600亿，作(zuò)为大市值(zhí)的板块，这一(yī)成(chéng)交量与甚至(zhì)部(bù)分中小市值板块成交量(liàng)相差(chà)甚远。

　　其(qí)次，大金(jīn)融板块本次(cì)表(biǎo)现也不是单一的，放眼全市场(chǎng)，部分港口、铁路、建筑(zhù)、电力、石化等板(bǎn)块(kuài)也表(biǎo)现较好，因(yīn)此(cǐ)不(bù)能(néng)单一地以过去(qù)大金(jīn)融上涨作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较(jiào)为极(jí)端的(de)交易结构容易被表征为市场波动的前(qián)奏(zòu)，但市场变量(liàng)影响较多、今(jīn)年行情结(jié)构差异巨大(dà)，建议不要单(dān)一(yī)映射(shè)分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东隅已逝桑榆非晚是什么意思