金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以(yǐ)来的(de)最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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