昨天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时(shí)间周(zhōu)五上(shàng)午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判(pàn)代(dài)表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后(hòu)不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周(zhōu)五(wǔ)或(huò)周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后(hòu)，三(sān)大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了(le)有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信(xìn)贷环境收紧导致(zhì)经济(jì)放(fàng)缓，美(měi)联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美(měi)联(lián)储6月份加息25个基(jī)点的可(kě)能性为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员预计(jì)美(měi)联储(chǔ)下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债务(wù)上限事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景敏感的(de盱眙的邮编号码是多少啊)两年期美债收益(yì)率迅速远离他(tā)讲话(huà)前所创(chuàng)的两(liǎng)个月来高位，一度较(jiào)高位回落超过10个(gè)基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美(měi)债(zhài)收益率逐步(bù)回(huí)升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受(shòu)债务(wù)上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门(mén)中(zhōng)概股(gǔ)走(zǒu)势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三(sān)日(rì)。本周基本金属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连(lián)跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最新消(xiāo)息称，美国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决(jué)不了(le)任何(hé)问题，将(jiāng)阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政(zhèng)部现(xiàn)金余额截至5月18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名为“货币(盱眙的邮编号码是多少啊bì)政策(cè)观点”的小组讨论(lùn)。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成(chéng)漫(màn)长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于(yú)”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽(gē)派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不(bù)加息，而且(qiě)银行业(yè)危机导致的信(xìn)贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀造成的(de)负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就(jiù)能成功打压通胀。美(měi)联储在(zài)收(shōu)紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在(zài)是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少的风(fēng)险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今(jīn)为止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后，以及(jí)近期银(yín)行业压力导(dǎo)致的(de)信贷收紧程度等(děng)多(duō)重(zhòng)不确(què)定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能(néng)力观察更(gèng)多数据和未来(lái)前景(jǐng)的演变，然后再决(jué)定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度(dù)经济预(yù)测的准确(què)度通常存在挑战，他(tā)上述提到的(de)观(guān)点及其(qí)能实(shí)现的程度也都存(cún)在不确定性，理由(yóu)是“未来前(qián)景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧(jǐn)多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路(lù)径信号。“新美(měi)联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货(huò)继(jì)续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的(de)日内平今仓交(jiāo)易手续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃作为空头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯(chún)碱周五(wǔ)跌幅(fú)较(jiào)大的主(zhǔ)要原因在于远兴(xīng)投产的消息(xī)面刺激，使得(dé)盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除(chú)此之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下(xià)游的持(chí)货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供需关(guān)系也存在一定(dìng)的(de)影响。在(zài)现货松(sōng)动、投产(chǎn)预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯(chún)碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要(yào)原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的(de)备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的下(xià)滑。在现(xiàn)货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产业供需(xū)结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要市(shì)场交易(yì)点是远兴(xīng)能源新增投产。昨(zuó)日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计(jì)划于6月点火投产，产(chǎn)能(néng)为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在(zài)大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结(jié)构(gòu)在9月会发(fā)生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市场也已充分(fēn)计(jì)价，这(zhè)一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近(jìn)月(yuè)合(hé)约的跌(diē)幅(fú)和现货向(xiàng)期货(huò)回归的(de)方(fāng)式收敛基差上(shàng)可以得到(dào)验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近期市(shì)场主(zhǔ)要交(jiāo)易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意愿相比(bǐ)4月(yuè)降低(dī)。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地(dì)区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于(yú)盱眙的邮编号码是多少啊3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是(shì)高库存(cún)和低(dī)需求(qiú)逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在(zài)去库逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改善(shàn)很多，加(jiā)之终端(duān)表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、国内经济(jì)复苏不及(jí)预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或(huò)将持续

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注检(jiǎn)修是否能带来现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至(zhì)成(chéng)本线(xiàn)为(wèi)大概率事(shì)件。“从商品格局(jú)看(kàn)，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检(jiǎn)修的兑(duì)现有限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅为长期趋(qū)势下的(de)扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋势(shì)预计(jì)继续向下。”他说(shuō)，对(duì)于(yú)玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何(hé)时(shí)能够起(qǐ)来：一是等(děng)待下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具(jù)有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开(kāi)始冲击(jī)成本(běn)，或是(shì)供需上有(yǒu)重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势(shì)。“短(duǎn)期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得低位波动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可(kě)以关(guān)注两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期(qī)博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源(yuán)后续(xù)投产推迟(chí)，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需(xū)求变(biàn)动来判(pàn)断是(shì)否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订单(dān)情况、地产施工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施(shī)工(gōng)端(duān)主体封(fēng)顶数量较多(duō)，那么玻璃的(de)需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工(gōng)订(dìng)单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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