北京时(shí)间(jiān)周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增(zēng)就业(yè)25.3万人，高于(yú)预(yù)期的18万人，打断了此前(qián)两个月连续(xù)环比下降的节(jié)奏；失业率继(jì)续下降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作利好的(de)是，美国劳工部将今年(nián)2月和3月非农数据(jù)均大幅下修超7万(wàn)人(rén)，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续承压的美(měi)国地区银行股也获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘(pán)前西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄(huáng)金(jīn)短线急(jí)挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年(nián)期国债收益率(lǜ)上升9.60个(gè)基点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货(huò)高级(jí)宏观分析师周之(zhī)云告诉期货日报记(jì)者(zhě)，周五晚间公布的非农数据远高于前值且显著偏离投行们预测的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数(shù)据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高水(shuǐ)平(píng)。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，美国4月非(fēi)农数据(jù)公布后，美(měi)股期货短线走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金融行(xíng)业持续(xù)裁员，但(dàn)不断下降却(què)仍(réng)然(rán)高企的(de)劳动(dòng)力需远远(yuǎn)抵消了裁员的(de)影响，也超过了信贷紧缩(suō)带(dài)来(lái)的大约2.5万(wàn)招聘减少(shǎo)。4月非(fēi)农就(jiù)业的季节性因素相对于新(xīn)冠大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就业人数的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称“不过，我们(men)还是应该对就(jiù)业数据保持一定的(de)谨慎，因(yīn)为本周早(zǎo)些时候，美国3月(yuè)份的就(jiù)业机会和(hé)劳动力流动调查（JOLTh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称S）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺(quē)继(jì)续下(xià)降，为连续(xù)第三个月下跌(diē)，创(chuàng)下2021年(nián)5月(yuè)以来最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳(láo)动力(lì)市场数据相(xiāng)同的方向(xiàng)：劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降温。包括最近(jìn)几(jǐ)周的首(shǒu)次(cì)申请失业金人数也呈(chéng)现上(shàng)升(shēng)趋(qū)势。”周之云(yún)说。

　　从趋势(shì)上看，周(zhōu)之云认为，加息会导致(zhì)消费(fèi)者信贷和(hé)企业融资成本(běn)上升，进(jìn)而迫使雇主削减支出包括裁员等(děng)，从(cóng)而减缓经济增长。短(duǎn)期(qī)强(qiáng)劲(jìn)的非农就业数据会让市场对于下半年(nián)货币政策(cè)放(fàng)松进程有所改变，进而(ér)对商品的流动性溢价部分有(yǒu)所减少，但(dàn)从中长期来(lái)看，美国会继续朝着衰退的方(fāng)向前进，后市继续看好(hǎo)贵金属(shǔ)的(de)表现(xiàn)。

　　非农数(shù)据公(gōng)布(bù)后(hòu)，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人(rén)数超预(yù)期将引导贵金属步(bù)入调(diào)整。对于(yú)贵金属而言(yán)，3—4月(yuè)的大幅冲高(gāo)主要(yào)受(shòu)益于其金融属性(xìng)，尤其是(shì)市场预计5月是美联储最后一次加息，且预(yù)计9月之后可能降息，这导致(zhì)美元(yuán)名义利率回落，在通胀温和回落的(de)情况下，美元(yuán)实际(jì)利率有了明显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦基(jī)金(jīn)利(lì)率的(de)目标(biāo)区间从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发(fā)布会上的讲话(huà)暗示加息(xī)临近尾(wěi)声，因此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后(hòu)声(shēng)明表示，委员会将密(mì)切关注未来(lái)发布(bù)的(de)信息，并评估其对货币政(zhèng)策的影响，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新(xīn)闻发布会(huì)上表(biǎo)示，美联储焦点仍在双(shuāng)重(zhòng)使命上。这意味着美联储是否(fǒu)结(jié)束加息需要(yào)看到通胀明显回落(luò)。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就业(yè)市场出现(xiàn)明显恶(è)化。从历史经验(yàn)来(lái)看，美(měi)联储加(jiā)息(xī)看通胀，降息看(kàn)就业(yè)。

　　徽商期货贵(guì)金(jīn)属分析师(shī)从姗姗(shān)告诉(sù)记者，美国银行业风波(bō)持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)或(huò)将(jiāng)降息(xī)，贵金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美国就业数据(jù)超预(yù)期，美债(zhài)收益率(lǜ)、美(měi)元指数(shù)走(zǒu)高，贵金属(shǔ)短线大(dà)幅下(xià)挫(cuò)。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美联(lián)储陷入困境，美(měi)联储(chǔ)希望暂停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降息(xī)，但(dàn)就(jiù)业市(shì)场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联(lián)储可(kě)能在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据(jù)和时薪(xīn)增速全面(miàn)超预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强(qiáng)劲(jìn)，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储(chǔ)可(kě)能会(huì)在较长时间内维持高利率环境，且6月再次加(jiā)息的预期(qī)开始回(huí)升。

　　“美国非农数据(jù)强于预期或在短期提振美(měi)元指数和美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)，从而打压贵金属的(de)涨势，但中期看(kàn)，美(měi)联储5月会议加(jiā)息(xī)25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策进入新阶段，市(shì)场(chǎng)将加大对下半年降息的博弈，贵金属将获(huò)得提(tí)振而走(zǒu)强，使(shǐ)均值平(píng)台不(bù)断上移。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属(shǔ)研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储停止降息后的表现(xiàn)来看，尽管此后美国经(jīng)济(jì)仍(réng)市场偏强运行一段时间，失业(yè)率继续(xù)走低(dī)，但(dàn)美(měi)联储并(bìng)未(wèi)再次加息(xī)，而贵金属(shǔ)则在(zài)美债收(shōu)益率(lǜ)持(chí)续下行的情(qíng)况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走强的(de)趋势。但(dàn)当前(qián)情况不同的是，通(tōng)胀率相对更高，而(ér)黄金(jīn)价格对降(jiàng)息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康(kāng)并有(yǒu)弹性(xìng)，但高利率环境下美(měi)国银行系统风险(xiǎn)并未(wèi)解除，在第(dì)一共和银行宣布(bù)被接管(guǎn)收(shōu)购后，因银行业长期存(cún)在的弱点(diǎn)，又有多(duō)家区域性银行(xíng)出现股(gǔ)价暴跌。存款(kuǎn)仍在持(chí)续流(liú)出(chū)使银行(xíng)融资成本正在(zài)攀升(shēng)，信贷(dài)收(shōu)紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的(de)增速(sù)大幅放缓，而且远不及(jí)预期(qī)的1.9％，具体看(kàn)企业投资和(hé)库(kù)存对GDP拉(lā)动转负，但消费的拉动上升反映(yìng)出一定(dìng)的韧性。未来(lái)随着经(jīng)济下行压(yā)力不断上升，市场预期下半年美国(guó)GDP将出现负增(zēng)长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在风(fēng)险(xiǎn)和衰退的共同影响下，美债收益率(lǜ)和美(měi)元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求(qiú)提振下，贵金属价(jià)格有望再创(chuàng)历史新高，长线(xiàn)可维(wéi)持(chí)逢低买(mǎi)入配置思(sī)路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁(níng)说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄金(jīn)的供需数据来看，黄金的需求(qiú)实际上是明显下降(jiàng)的(de)。世界黄金(jīn)协(xié)会公布的数据显(xiǎn)示，今年第(dì)一季度剔除场外交(jiāo)易的(de)全球(qiú)黄金需求下降13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽然(rán)各国央行和中国消费者(zhě)需求(qiú)较高，但其余投资者购买量的减少抵(dǐ)消了这(zhè)一(yī)增长。其(qí)中(zhōng)对黄金价格其关(guān)键作用的黄金投资(zī)需在一季(jì)度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四(sì)季度有(yǒu)所增长，大约为(wèi)273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币方面的(de)黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年(nián)同(tóng)期高达(dá)270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指(zhǐ)标耐用品(pǐn)订(dìng)单等指标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更(gèng)强的(de)白银因需求受经济(jì)下行拖累(lèi)而涨(zhǎng)幅受限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大概(gài)率继续攀升。世(shì)界(jiè)白银协会预计2023年白银实(shí)物消费(fèi)较(jiào)2022年(nián)下降(jiàng)16％。

　　之(zhī)前(qián)美(měi)联(lián)储加息(xī)25个基点(diǎn)在(zài)议(yì)息前已经被充分计提，议息前的(de)谨慎转变为议(yì)息(xī)后的乐观，因此黄金市场(chǎng)一度(dù)表现为(wèi)极(jí)为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金(jīn)甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加(jiā)息靴子(zi)落地，且银行(xíng)业(yè)风险仍在蔓(màn)延，避险(xiǎn)情绪提振贵金属价格。此外，随着(zhe)经济走弱预期升温，预计美(měi)联储下(xià)半(bàn)年大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息并(bìng)将进入降息(xī)周期，实(shí)际(jì)利率(lǜ)或将(jiāng)继续下行，贵(guì)金属中(zhōng)长期(qī)仍具有较高配置价值。”从(cóng)姗姗(shān)说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于黄金而(ér)言(yán)，市(shì)场寄希望于(yú)美(měi)联储最后一次加(jiā)息落地然后转降息预(yù)期，从而刺激(jī)价格继续高(gāo)走(zǒu)，从这(zhè)个角度(dù)考虑黄金确(què)实(shí)存在恢复上行趋势的可(kě)能性。但当前(qián)美通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩(suō)动作并没有(yǒu)结束，官员们的讲话(huà)仍偏(piān)鹰派，5％的(de)利(lì)率(lǜ)可能会维系较长一段时间(jiān)，且高利率环境到(dào)底会(huì)对经(jīng)济和金融市场(chǎng)产生怎样的影响也未可知，因此在当前(qián)看多(duō)观点出奇一致，且海外(wài)看多头(tóu)寸比较拥(yōng)挤的情况(kuàng)下，对待金价节(jié)节攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称