5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看(k解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音àn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何(hé)下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合(hé)融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金(jīn)合(hé)理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的(de)基础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户(hù)看齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的(de)竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社(shè)会利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是(shì)第(dì)一(yī)要求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业(yè)的(de)人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金(jīn)管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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