AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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