财联社5月(yuè)8日讯（记者 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅(jǐn)仅是中国平安在(zài)4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中(zhōng)信(xìn)银(yín)行、中国银行也迎来涨停，而(ér)上一次涨(zhǎng)停(tíng)分(fēn)别是13年前、7年(nián)前(qián)，邮(yóu)储银(yín)行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会议通知。

　　一(yī)是，5月11日“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)即将举(jǔ)办；另外一(yī)份则是(shì)沪市金融业(yè)主题座谈会，其中(zhōng)“在(zài)服(fú)务中国(guó)式(shì)现代化中促进金融业(yè)估(gū)值提升和高(gāo)质量(liàng)发(fā)展”成(chéng)为重要议题。

　　中特估成为了市(shì)场较(jiào)长一(yī)段(duàn)时期(qī)的热(rè)门词，尽管披上了(le)主题、政(zhèng)策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。说到A股的(de)低估值(zhí)、高分红，银行为首的大(dà)金(jīn)融(róng)板块首当其冲。上述5.11会议是为此前(qián)获批的央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行预热(rè)，会(huì)议作用显然被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油(yóu)加醋。一则无头无(wú)尾(wěi)的所谓指(zhǐ)导意(yì)见，要求“国企要做(zuò)到1倍(bèi)PB以上”，捕(bǔ)风(fēng)捉影，却(què)获得极大的传播。

　　低估值、高股息(xī)，在经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏预期之下，中特估银行概念获得资(zī)金的青睐。有了多重消息的(de)加再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活持，暴涨顺理成章。

　　根据(jù)以(yǐ)往经验，大金融板(bǎn)块(kuài)走强(qiáng)往往(wǎng)预示着行(xíng)情的结束，这一(yī)次历史是否会重演呢？多位受访(fǎng)人士(shì)指出，这种单一衡量(liàng)逻辑可能(néng)不再奏(zòu)效(xiào)，当前市场(chǎng)，银行(xíng)板(bǎn)块是作(zuò)为(wèi)“国资含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始(shǐ)提出中(zhōng)特估后有比较(jiào)不错的表现，中特(tè)估有(yǒu)望持(chí)续为(wèi)投资者带来(lái)除稳定股息收益外的收益(yì)。

　　银(yín)行为(wèi)首(shǒu)的(de)大金融爆(bào)发

　　5月8日，银行满(mǎn)屏(píng)大(dà)涨，中国银(yín)行、中信(xìn)银行、西安银行涨(zhǎng)停，农(nóng)业银行、民生银行、工商银行、浙商银行大涨超(chāo)过6％，42只银(yín)行(xíng)股(gǔ)超过9成涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。有网友感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实大再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活牛市is bank。”从指数维度来看，银行板(bǎn)块(kuài)大(dà)涨早已(yǐ)启动，银(yín)行指数（中(zhōng)信）近5个交易日涨幅(fú)达(dá)到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块，券(quàn)商股也持续爆发，券商指数收盘涨幅超过2％。其中(zhōng)，中国银河领(lǐng)涨，盘中(zhōng)一(yī)度涨停，近5个工(gōng)作日(rì)涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内(nèi)10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证(zhèng)银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等(děng)多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规模最大的华宝中证银行(xíng)ETF为例，不仅当日(rì)收(shōu)盘价创一年(nián)新高，全天成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿元，刷新近两年来的最高(gāo)。

　　对(duì)于银行股(gǔ)的大涨，市场早有预期。睿郡资(zī)产合伙(huǒ)人(rén)董承非在5月7日表示，在经济复苏不强(qiáng)劲情(qíng)况下，原(yuán)来看不起的那些低增(zēng)速的企(qǐ)业，现在(zài)反(fǎn)而显得难能(néng)可(kě)贵(guì)，因(yīn)此被忽略(lüè)高分红、深度价值的企业反而受到追捧(pěng)。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表示，银行股这波快速(sù)上涨，是其在估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓极(jí)度低配、基本(běn)面预(yù)期极度悲观等背景下，配合当前(qián)经(jīng)济弱(ruò)复苏整体回报率预(yù)期下行、中(zhōng)特估政策背景下的(de)估值修复(fù)。

　　涨幅与成交量(liàng)齐升，背后仍是中(zhōng)特估逻辑(jí)

　　经过漫长的季节(jié)，银行(xíng)股等来(lái)了久(jiǔ)违(wéi)的上涨，截至5月8日，自(zì)今(jīn)年4月以来全市(shì)场42家上市银(yín)行中，有17家涨(zhǎng)幅(fú)超过10％，其中，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民(mín)生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等5家银(yín)行涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金的流(liú)入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年新再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活高，全(quán)天成交量(liàng)飙升超过14亿元，也(yě)刷新近(jìn)两年来的最高。中国银行龙虎(hǔ)榜数据显示，近(jìn)三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构(gòu)累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸引(yǐn)力、持仓极(jí)度低配、基本面预(yù)期极度悲观都是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在估值上，截至目前，42家A股银行(xíng)的平均市净率(lǜ)为(wèi)0.6倍左右(yòu)。除了宁(níng)波(bō)银行和招商银行，其余银(yín)行均处于“破净”状态(tài)。在(zài)这(zhè)一轮估值修复中(zhōng)，有市场(chǎng)人士(shì)指出(chū)，中字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当前(qián)板块(kuài)交易热(rè)度之下(xià)目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明(míng)显(xiǎn)看到，资金(jīn)对资产质量(liàng)、让利实体经济容忍度提(tí)升。

　　稳(wěn)定的(de)高分红和高股息是银(yín)行股相(xiāng)对于(yú)其他主题板块更强的(de)优势，据财通证券研(yán)报，国有大(dà)行(xíng)近五(wǔ)年分(fēn)红率基(jī)本稳定在(zài)30％左右，稳定分(fēn)红符合价值投(tóu)资和长期投资需要。近年来国有(yǒu)大行股(gǔ)息率(lǜ)也呈逐年提(tí)升趋势(shì)平均股息率从2019年的(de)4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募(mù)持仓占比极低也为(wèi)调(diào)仓提供(gōng)了空间(jiān)，公募(mù)“冷”银行(xíng)久矣，2023年一季(jì)度银(yín)行股占偏(piān)股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新(xīn)低，显著(zhù)低于2010年以来(lái)均值(zhí)。

　　华宝基金银行ETF基(jī)金经理胡洁就向财联社表示，高(gāo)股息策略以(yǐ)其确(què)定的股息收入和(hé)较高的(de)安全(quán)边际可以为投资(zī)者提供(gōng)不错的收(shōu)益。而基本面稳健、分红率(lǜ)高而稳定、估值处于历史低位的银行板块是高股息策略的理想增配板(bǎn)块。与(yǔ)此同时(shí)，银行(xíng)板块在一季度是(shì)业绩低点。随着(zhe)大行重定(dìng)价的压(yā)力(lì)过去以及(jí)二三季度农商行小微(wēi)投放(fàng)旺季的到来(lái)，资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率将会(huì)逐步企稳，后续业(yè)绩(jì)有望(wàng)改(gǎi)善。

　　鹏华基金量化及衍(yǎn)生品投资(zī)部基金经理余展昌(chāng)也(yě)指出，与(yǔ)海(hǎi)外(wài)银行对比，在(zài)中特估背景下的国内(nèi)银行(xíng)仍然具有较好的投资机会。以国(guó)有大行为(wèi)例，从PB角度而言，邮储银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上。考(kǎo)虑到(dào)海外银行还有大量的(de)商(shāng)誉(yù)，国内银行的(de)估(gū)值水平是偏(piān)低的(de)，本身就(jiù)有比较大的修(xiū)复空间(jiān)。此外，他还指出，国企改革(gé)有望(wàng)使得(dé)这些问题得到改善，从(cóng)而提(tí)高(gāo)银行的(de)利润增速，持(chí)续修复估值。

　　银行(xíng)是(shì)否意味(wèi)着行(xíng)情的结束？

　　随着证券(quàn)、银行等大金(jīn)融板块的(de)走(zǒu)强，有市场观点(diǎn)开始担忧市场行(xíng)情告一段落。对此，市(shì)场人士认为，站在中(zhōng)特估背景下去(qù)看金融股的爆发，并(bìng)不(bù)能简单做出市(shì)场行情(qíng)结束(shù)的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融板块(kuài)过(guò)去被当成行情结束(shù)的指(zhǐ)标，其背后(hòu)通(tōng)常潜意(yì)识映射(shè)包括不限于大金(jīn)融爆发往往代表市场没有别的方向、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但从(cóng)当(dāng)前的金融(róng)股走强来(lái)看，市场表现并(bìng)不存在上述问题(tí)。

　　首先(xiān)，当前大(dà)金融“吸血(xuè)”效应并不强，比如银行板(bǎn)块近期大幅放量(liàng)，成交量约为600亿，作(zuò)为大市值的(de)板块，这一成交量与甚至部分中小市值板(bǎn)块成交(jiāo)量相差甚远。

　　其次，大金(jīn)融板块(kuài)本次表现也(yě)不(bù)是(shì)单一的，放(fàng)眼全市(shì)场，部分港口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板块也表现较好(hǎo)，因此(cǐ)不能单一地(dì)以过去大金融上(shàng)涨作为单(dān)一(yī)比较。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当下较为极端的交(jiāo)易结构(gòu)容易被(bèi)表征为市(shì)场波(bō)动的前(qián)奏，但(dàn)市场(chǎng)变量影(yǐng)响较多、今年行情结构(gòu)差异巨大，建议不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活