如果要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的一(yī)道“风(fēng)景(jǐng)线”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日(rì)），日经(jīng)225指(zhǐ)数进一步(bù)强势高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些时候，东证指(zhǐ)数(shù)已(yǐ)经率先(xiān)创下了(le)1990年(nián)8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多(duō)组(zǔ)对比可以显示出日股今年以来的(de)强(qiáng)势：东(dōng)证指(zhǐ)数年(nián)内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止本周(zhōu)三，追(zhuī)踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周(zhōu)期缩短(duǎn)到(dào)二季度(dù)迄(qì)今的短短一个(gè)半月，日股的涨幅(fú)更是在全球主要(yào)股(gǔ)指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能(néng)一举领涨全球？对(duì)于许(xǔ)多国(guó)际市场(chǎng)的投资者而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间(jiān)浮现出的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本市场表现出的(de)强(qiáng)烈投(tóu)资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持(chí)了日本五大商社仓位(wèi)，令(lìng)越来越多(duō)的业内(nèi)人士开(kāi)始注意到(dào)这一全球第三大经济体的巨大投资(zī)机会(huì)。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)股本(běn)轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股(gǔ)票团(tuán)队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的出现让(ràng)日股(gǔ)变得吸引人。巴菲(fēi)特所看到的（机会）其实也正是其(qí)他人眼下正(zhèng)在(zài)看到的，人们对日(rì)股(gǔ)的(de)前景正感(gǎn)到非常(cháng)兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究竟(jìng)有哪些因素(sù)在(zài)推动着日股上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买需

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资(zī)者目前(qián)已经连续第六周成(chéng)为了(le)日本股票的净买家(jiā)。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股(gǔ)票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是(shì)过去10年最大规(guī)模的资金(jīn)流(liú)入之(zhī)一。

　　根(gēn)据(jù)交肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内易所的数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)的(de)最近一周内，海外交易者(zhě)又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍(bèi)经济学(xué)”时(shí)代初期以来(lái)，他(tā)就(jiù)从(cóng)未(wèi)见过外国(guó)投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不(bù)稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本(běn)股票(piào)给(gěi)人的长期低迷印象正在(zài)减弱，持(chí)续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换130日元的(de)日元汇率、以及股神(shén)巴菲(fēi)特对(duì)日本五大商(shāng)社的增持，也令(lìng)不(bù)少(shǎo)海外投资(zī)者(zhě)对投资日本产生了更(gèng)多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表(biǎo)示(shì)，近来已受到了越来越多平时不(bù)太(tài)关注日本市(shì)场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在(zài)看到日本(běn)股市的涨幅超(chāo)过(guò)美股后，开(kāi)始调查其中的原因(yīn)，他们的(de)建仓买(mǎi)入(rù)又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目(mù)前的(de)良性循环(huán)。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特上月公开表态力挺日(rì)股(gǔ)后，包括对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继(jì)造访日本。这些(xiē)海外资金有意复制巴菲特的策(cè)略，通(tōng)过低(dī)成本(běn)日元融(róng)资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本(běn)五大商社上的加(jiā)大(dà)投资，也存在着在(zài)国际市场上(shàng)分散投(tóu)资(zī)对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资(zī)策略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本(běn)股市的回(huí)报率(lǜ)是在波动性远低于美国科技股的情况下实现的(de)。这意味着日本(běn)股市对(duì)美国(guó)投资者来说应(yīng)该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限(xiàn)的担忧可(kě)能也刺(cì)激了(le)一(yī)些“末日准备者”涌入(rù)日本股市(shì)，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报(bào)告中也(yě)表(biǎo)示，“外资(zī)的回归是日本股(gǔ)市复苏(sū)的重(zhòng)要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票(piào)维(wéi)持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今(jīn)年对日本(běn)产生(shēng)兴趣之前(qián)，他们(men)此前(qián)在(zài)这(zhè)片(piàn)“失(shī)落地带(dài)”曾经历过(guò)长达数十年虚假的曙光和令人失望(wàng)的低(dī)回报。那么这一次，即便(biàn)有着避(bì)险和多元(yuán)化(huà)分散投(tóu)资(zī)的需(xū)求，他们又为(wèi)何(hé)铁了心(xīn)一定要(yào)来日本市场(chǎng)？日(rì)本市场的吸引(yǐn)力就一定远超(chāo)全球其(qí)他(tā)地区吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不(bù)提日本市场(chǎng)眼下(xià)正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本(běn)轮上(shàng)涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现金(jīn)。日本多年(nián)的(de)公司治理(lǐ)改(gǎi)革(gé)已(yǐ)开始见效，这项改(gǎi)革最初(chū)由已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenb肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内erg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在(zài)截(jié)至今(jīn)年3月的财年中(zhōng)，日本企(qǐ)业(yè)宣(xuān)布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发(fā)现(xiàn)，近50％的日本公(gōng)司资(zī)产负债表上(shàng)有净现金(jīn)，而美国的这一(yī)比例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公司(sī)股价低于每股(gǔ)账面价值(zhí)，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来看，这就(jiù)为日本股市提(tí)供了更坚实的(de)底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为了改变(biàn)股价跌破每股(gǔ)净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还请求上(shàng)市企业在意(yì)识到资本(běn)成本的前提下推(tuī)进经(jīng)营并公布改善方(fāng)案等(děng)。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推出了(le)力争“早日(rì)实现市净率超(chāo)过1倍”的中期经营计(jì)划和(hé)股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三(sān)菱(líng)商事在(zài)内(nèi)的日本龙(lóng)头企业在近期(qī)公布财(cái)报时，也均宣布(bù)了新的股(gǔ)票回购(gòu)计划。不(bù)少分析师预计，到(dào)今(jīn)年(nián)5月底(dǐ)，各日本上市公司的(de)回购(gòu)规模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多海外投(tóu)资者的共鸣(míng)，他们(men)开始(shǐ)看到这方面的有利证据(jù)。在交易所这些(xiē)变化的推(tuī)动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人(rén)困惑(huò)的交叉持股，并在定期公开会议之前与股(gǔ)东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本(běn)股票(piào)主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着(zhe)“过(guò)去两年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市(shì)充满活力(lì)表现的(de)最大单一原(yuán)因。他(tā)们(men)对提高(gāo)股本回(huí)报率有着坚(jiān)定的态(tài)度(dù)，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央(yāng)行(xíng)目前依然宽(kuān)松的货币(bì)政策(cè)和日(rì)本相对稳(wěn)健(jiàn)的经济基本(běn)面(miàn)，显然也对(duì)日股(gǔ)的表(biǎo)现构成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新(xīn)行长植田和男上月已走(zǒu)马上任，但日本央行暂时(shí)仍(réng)未改变(biàn)其大(dà)规模的(de)货币宽松路线(xiàn)。即便日本通货膨胀(zhàng)率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和(hé)男(nán)依然强调(diào)，“还不能放(fàng)心地说通(tōng)胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧(ōu)美央(yāng)行(xíng)今(jīn)年上(shàng)半(bàn)年还在(zài)持续加息，并已被迫在物(wù)价与经济(jì)稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本央行眼下依然处于(yú)能让海外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日本(běn)宏观经(jīng)济的(de)表现目前也相对(duì)更为稳健。日本内(nèi)阁府(fǔ)17日公布的数据显示，今年(nián)前三(sān)个(gè)月日(rì)本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本(běn)国(guó)家旅游局表示，受益(yì)于中国放(fàng)宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月商务(wù)和休闲外(wài)国(guó)游客人数从此前(qián)的(de)182万(wàn)攀升(shēng)至(zhì)195万。高盛策略师在(zài)报告中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本(běn)央行持续宽(kuān)松(sōng)等积极因(yīn)素，日(rì)本这个世界第三大(dà)经肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内(jīng)济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作与发(fā)展组织(zhī)的(de)经济前景指数来看，日本目前是(shì)七国集团中(zhōng)唯一(yī)一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三(sān)大在(zài)线经纪商Monex的首(shǒu)席(xí)策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的(de)汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向(xiàng)的企(qǐ)业正(zhèng)受益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益。预计(jì)日本股市到(dào)今年(nián)年底将进一(yī)步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今(jīn)年(nián)的涨势(shì)或将延续下去，因盈利增长、股票回(huí)购和估值仍处于低(dī)位吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提(tí)振了市(shì)场，而企业财报的不俗表现或(huò)有望成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内