北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会广西属于南方还是北方谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)广西属于南方还是北方盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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